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阿塞洛 - 米塔尔,合并的股份

lo622le百家在线官网 2017-02-01 12:33:10 lo622le百家真人娱乐
与艾利·科恩,在法国国家科学研究中心的经济学家和研究部主任,周三,2006年6月28日的整个讨论2006年出版6月28日下午4点36分 - 更新2006 6月28日下午5时59分播放时间18分钟巴泽尔:严重说这次合并不会删除任何工作?如果是这样,这次合并的经济利益是什么?艾利·科恩:据估计,有在欧洲安赛乐米塔尔的合并没有大的就业问题,原因如下:两家公司的资产在欧洲的互补性,阿赛洛是目前非常特种钢,米塔尔是相当存在,但弱,钢铁所以不存在冗余问题的方便,所以有合理化的可能性很低欧洲为什么这次合并?熔体由全球地域和部门的互补性解释,米塔尔以现代化的工厂由于安赛乐米塔尔的专业技术面临的挑战是对阿塞洛的技术获益的挑战提高其产品在美国和亚洲的工厂实际上米塔尔收购阿塞洛SvenKalmfors的技能,管理知识和技术水平:我们真的能够谈论合并?这不是收购吗?艾利·科恩:从一个资本来看,很显然,米塔尔收购阿塞洛从商业模式的角度来看,事情其实都是中号米塔尔值基于高品质钢材的安赛乐的商业模式不同他还重视阿塞洛的管理技能,使新的实体,阿塞洛和阿塞洛管理层的经济模式将主宰事实仍然是资本主义方式是米塔尔收购阿塞洛阿塞洛瓦岱勒他真的把竞争米塔尔和北方钢铁公司,后者已经有过施压米塔尔一个方便的工具?艾利·科恩:安赛乐已经真正玩过俄罗斯卡,因为它有几个好处阿赛洛曾与北方钢铁的常见植物,甚至建在俄罗斯中号莫达休夫和M海多莱曾经一起工作过的老工业伙伴关系,我们可以考虑这是谢韦尔白骑士阿塞洛简单地说,所提出的金融技术来实现安赛乐和北方钢铁公司之间的合并了决定性的不正当她机械地允许中号莫达休夫在新实体38%的股权,成为这样是股东,而无需付出代价的收购出价为100%,这种形式是导致一些阿塞洛股东的反抗设备该设备已经削弱了统一战线管理和阿塞洛它的董事会是这个缺陷,是由米塔尔与实施开发,使北方钢铁公司,安赛乐合并下雨日益不得人心回想起来,可以认为谢韦尔曾野兔加大筹码,导致第三米塔尔财务报价但事实秩序的M海多莱真的认为,莫达休夫将节省他从离合器作者:M Mittal SEB:俄罗斯谢韦尔钢铁公司在阿赛洛的OPA是否仍然可行且现实?埃利科恩:从技术上讲,谢韦尔总是可以出价高于米塔尔实际上,它几乎是不可能的,因为中号莫尔达索夫具有这样决不特别是作为投标此,它应:1 )它在总体估值方面至少也是如此,即每股40欧元; 2)现金部分至少等于米塔尔提议的部分; 3)谢韦尔由独立专家对阿塞洛的股东证明的资产可以接受被部分支付证券谢韦尔这三个要素是补充说,这一假说提出收购阿塞洛谢韦尔的是极不可能的小号勒孔特:能董事的阿塞洛董事会,根据你,留在原地,尽管信誉它的损失(包括所有的消极后果,人们可以预见阿塞洛 - 米塔尔如果未来治理保持真实)? Elie Cohen:问题不是那样出现的,因为在先生签署的谅解备忘录中米塔尔已经计划了未来治理的条件,并决定了米塔尔董事的数量,阿塞洛董事的数量,员工代表的数量以及独立董事的数量。在实践中,留下大部分阿塞洛的现任董事和董事会形成了新的董事会,其中安赛乐米塔尔的奇偶见面会五莫蒂默:可米塔尔和阿塞洛的合并带来滥用支配地位的情况?这种合并在多大程度上可以在钢铁市场上形成垄断?艾利·科恩:安赛乐 - 米塔尔合并,正如我在发言开始时表示,这是基于一种双重互补性的地域和业务模式在地理意义上的合并是的长处一个是其他另一方面的弱点,安赛乐是一家专业的钢铁制造商米塔尔和钢铁制造商的便捷一个集中的问题确实是出现在北美市场上,是活动多法斯科,加拿大资产的挑战阿塞洛收购,这是米塔尔的出价的新集团安赛乐米塔尔将出售资产,美国将它给予更多的由来阿塞洛资产还是米塔尔资产?问题没有在麻省理工学院米塔尔解决,甚至说:我们同意我们不同意格雷戈里将成为下一届董事会:安赛乐已经把创新作为其战略的心脏地带,致力于R&d [研究和开发]一个显著的努力迄今这似乎并没有成为米塔尔的情况下,在您看来,在Arcelor-Mittal集团在这个领域会有什么样的发展?艾利·科恩:这是整点这个合并的,这是什么是商业模式,将出现我记得,阿塞洛的经济模型是基于三个组成部分:1)重点钢专业,即技术含量高; 2)注重与最终用户客户的长期合作关系,而不是与不稳定的国际市场价格保持一致; 3)拒绝铁矿的垂直整合和米塔尔钢板有利于严格相反的策略哪种模式将在新实体的框架内占上风?米塔尔先生公开声明他支持Arcelor的商业模式,但打算在全球范围内推广它,以避免在这里和那里进行优化,并确保安全新组的结果矿石供应可以预计,这需要对安赛乐的模式,但与全球扩张,并具有一定的垂直整合的“黄金国为世界钢铁业中国“Ronan_Le_Guellec:五年之后,董事会是否有可能只由米塔尔董事组成?艾利·科恩:五年后,米塔尔从当前公布的承诺可能会占多数,因此是理事会在其方便它也被认为是导致全球性的公司,它需要的国家和文化表演一定的多样性董事会,因此保持一定的多样性但从法律上讲,五年后,他又恢复了自由瓦岱勒:两组合并后,他们可能会考虑对现在孤立谢韦尔收购出价?艾利·科恩:二者的合并组将重达1.1亿吨的全球生产的钢,比它后面是不是合理的,考虑到新的一组迅速做出新的第一竞争对手多即三次收购,除非这里的机会出现在那儿,我觉得特别是中国,土耳其,但我不明白,在俄罗斯进行的任何重大收购在这一背景下,特别是莫达休夫收到了一巴掌后俄罗斯寡头与安赛乐米塔尔合并我宁愿认为整合将继续与其他竞争对手安赛乐米塔尔,我认为各种俄罗斯群体的完成,英荷Corus公司组因此,安赛乐米塔尔推出额外熔化的假设是不可能朱利安:什么是此次合并对中国整体投资的后果是什么?艾利·科恩:埃尔多拉多全球钢铁业是中国当然的,原因有三:1)中国钢铁产量上升非常迅速,需求是巨大的; 2)中国工业仍然高度分散因此有巩固的机会; 3)中国钢铁行业需要技术去高档所以我认为,安赛乐米塔尔将在中国进行收购和参与中国的合并这种资本将减少控制安赛乐米塔尔的资本份额米塔尔和他的家人“一堂课”ZOLA17:这次合并会导致钢铁行业的集中吗?艾利·科恩:安赛乐 - 米塔尔并购是全球钢铁业整合的出发点,它也是米塔尔的优点有过的眼光和率先纷纷推出了阿塞洛雷电袭击,一旦完成了米塔尔 - 阿塞洛的合并,全球主要钢材球员,蒂森克虏伯,浦项,新日铁,Corus公司,宝钢成为侏儒相比,安赛乐 - 米塔尔将有在俄罗斯的倡议必然更浓度波,中国,并且因而,M米塔尔将很好地启动了一个进程,这将最终导致一些非常大的全球性公司对我们欧洲人的形成,这是一个惨痛的教训蒂森克虏伯的参与阿塞洛形成的拒绝是一个伟大的机会错过了今天,欧洲是资本主义企业家冲突新兴国家和欧洲各国政府的土地EENS是米塔尔的莫达休夫所需的整合观众,等待中国企业家史努比的出现:现在可能合并安赛乐米塔尔,认为有一点荒唐,是不是一个迹象,表明这些公司最终落入了金融家的手中?艾利·科恩:安赛乐 - 米塔尔合并严重受到许多专家,包括我自己的批评,理由是有经济模式的异质性,在米塔尔大号阿塞洛的资产和管理问题的估值不足协议我们最终并没有真​​正解决商业模式的多样性问题,除了接受米塔尔先生曾联合模型安赛乐米塔尔M上的金融报价值现在可以正确的想法今天安赛乐的资产和治理问题已通过建立安赛乐米塔尔与整体之间的平等的协议解决,目前的妥协是更有利的安赛乐比是第一次敌意收购现在,如果显然中号米塔尔赢了,它不提供融资的胜利中号米塔尔是一个企业家,米塔尔是钢铁生产商米塔尔和M是全球资本主义这样一个v钢未来他主持,项目是工业项目,并且同时它是一个家庭式的资本主义的ision,他希望致富这是一个产业化运作杰夫:我们应该看到,以这些不同的浓度稳定钢材价格,还是主要与中国和印度的强劲需求有关?艾利·科恩:钢材价格在过去三年中大幅上涨,主要是因为中国的需求和延迟启动新的生产装置这次提价已经通过上游和下游,铁矿石大幅上升,为汽车行业的钢板也是今后显著上升,钢材价格将取决于新中国生产的单位将如何迅速地将开始这还取决于中国和印度的增长步伐,现在,出现了价格下降,而中国经济增长强劲,其余“花了欧洲的权力中心控制下外国投资者的”安东尼:你如何解释欧洲盾牌的提升,特别是法语(虽然状态不是股东)对由荷兰小组提出的收购要约(在荷兰和纽约上市),但全球性的,其主要股东是印度裔英国国家,但基于在卢森堡另一组(阿赛洛)和稀释股权,但主要是欧洲?艾利·科恩:你知道总部设在鹿特丹,他的行动是由印度的小报记者,由此引发印度工业部长与法国当局的干预和铅动员热情,随后许多欧洲公司印度经济新闻界在访问印度期间呼吁总统希拉克?我们必须停止法律的虚伪中号米塔尔是印度生活在伦敦谁在新兴国家发了财,其推出的敌意收购对欧洲公司,阿塞洛,出生的法国钢铁工业的分组,卢森堡,比利时和西班牙说这是不以任何方式削弱了英印大亨,米塔尔先生是反对承认并肯定的远见卓识和企业家的素质,阿塞洛,一个真正的欧洲资产出生重组的结果今天,在中国,印度和阿拉伯国家,有一些储备由欧洲政府资助。财政资源,人力资源丰富,有企业家不耐烦,因为欧洲人不喜欢他们的公司,不持有他们的股份,新兴国家的trepreneurs,由米塔尔打开,会做他们的购物在欧洲的路径这有几个作用:1)他们是外国投资者的控制下通过首次在历史上欧洲的权力中心在法国钢铁业,Usinor-Sacilor的老板不会是法国人,也不会是欧洲人; 2)欧洲公司创造的财富将不利于欧洲股东所有这一切不应该无动于衷法国和欧洲的公众舆论,更何况,欧洲各国政府因此停止让企业的伪善欧洲公司Mittal收购了一家欧洲公司Arcelor! Duck:这次合并的基础是开放的全球社会的假设但是我们知道某些战略部门释放了一些国家的保护主义倾向,比如美国为什么不是钢铁战略部门?是不是因为欧洲不再在几乎无限扩张模式的框架内考虑任何战略部门?在这件事上,欧洲地方主义没有一定的天真吗?艾利·科恩:钢铁行业被视为欧洲人作为第二次世界大战后的战略资产,而且它也没有逃脱你,欧洲共同体的开端已经被煤和钢的主持下进行钢铁长期以来一直是国防工业的战略材料今天,没有人认为钢铁是一种战略资产它至多是全球市场上广泛使用的便利,其价格更高由中国需求所驱动的稀缺像现在的美国,大约有经济爱国主义的争论出现几乎是在相同的条件在法国:在法国,排除部门的名单是成立,就像在法国一样,人们对有权批准外国收购的当局的改革感到奇怪。就像在法国一样,人们想知道边界划分战略和非战略“的主要问题是,财富创造和受益者的”真正的问题,但是,是不是在我的眼里,美国,有一个真正的股权文化和家庭美国人持有养老基金美国股票和世界其他地区在美国外,美国创造的财富有利于美国投资者,并在法国不准备退休的美国人如此,这就是应该让我们反省除了对经济爱国主义朦胧讲话主要的问题是创造财富,这财富创造Ronan_Le_Guellec阿塞洛被法国纳税人的脚为什么它从来没有收获其投资的回报移交的受益者?艾利·科恩:这是一个很好的问题,法国政府有近150十亿瑞士法郎在法国钢铁,不太可能,因为它看起来的恢复,当诺尔Sacilor私有化的发生,没有条款回到盈利预期,这是若斯潘政府的领导下,我相信,在诺尔Sacilor法国政府的剩余合法销售,因此,法国政府没有任何关系说的安赛乐米塔尔操作,当然,他得出毫无益处Moubs:你如何看待米塔尔的股价的变化?艾利·科恩:今天有一个下降,因为米塔尔因为共同的看法是,米塔尔先生付出了太多收购阿塞洛我记得推出的投标,价格之前阿塞洛拖欧元18和20之间,以及第三报价中号Mittal是超过40欧元这是罕见的期间收购要约是相比于80和100%之间是改变的溢价在收购目标公司之前的最后一次,当然,秋季更米塔尔和阿塞洛堕落的终值,自开办的结构米塔尔第三的现金,证券三分之二“加速运动兼并与收购“Egunonganixe:近两年来,我们似乎正在目睹或多或少的所有行业(采矿,钢铁,银行,海运和空运等)大规模兼并和收购似乎也无论是经常聚集还是纵向一体化,为什么?如果是这种情况(垂直整合),这些公司是否承担巨大风险?如果一切是周期性的,我们在开头或这个周期城市的结束?这些运动是否符合纯股市逻辑?是否没有投机泡沫过热或爆炸的风险?艾利·科恩:是的,有企业并购缘何多运动加速度?最主要的原因,对我来说似乎是一方有巨大的财政储备,私募股权基金,对冲基金,投资于中国,印度,阿拉伯和俄罗斯这样的金融群众面前,投资机会是比较少见的,因为欧洲正处于经济衰退,中国正在投资自己的积蓄和巨大的投资应以能完成被阻止的地缘政治的原因是因此,很清楚的是,这些金融群众前来投资,其中它更容易,那就是西方股票交易所说,特别是对上市公司的第二个问题:他们服从融合业务本质上是垂直整合的原则?如果答案是银行和保险没有观察到大的收购,而是横向合并multidomestic当什么在能源领域发生的看着,有而以下的现象:前国家垄断放松管制和自由化的打算这样做在电信领域的周边市场的购物,有私募股权基金投资,或新兴国家的发展中地区的移动电话采矿和原材料最遥远的行星,那里很昂贵的浓度,因为它更容易,今天买一个企业,作品比利用新的储备或因此,令我印象深刻的是这些行动的全面性。第三个问题提出:这些基本上是金融业务吗?答案再次是消极的当然,正如我所说,私募股权基金和对冲基金牵涉到很多,底气,往往决定战斗的胜负,但也不要忽视一个事实,对我来说更重要的是全球领先的公司,包括美国和欧洲,遭受互联网泡沫,安然泡沫的金融危机的冲击后,已经做了去杠杆化的卓有成效的工作,精简它们的金融机构,经济理性,而正是这些企业的肌肉,神经,减轻,谁回到征服世界的一切,我觉得并购目前的趋势遵循三逻辑:1)全球扩张逻辑领导小组通过扩大其地理覆盖范围来加速全球化; 2)由于单一市场的完成和欧元区的构成,加速了欧洲一体化;我们不了解最近在欧洲发生的能源和银行业务的变化; 3)新的信息技术,他们的成长和数字化产品和服务,乘法是导致行业真正的新帝国和服务的形成和在这里的作用,我认为特别是在移动电话和互联网,在这里我们看到都出现全新原装一批新兴国家(如埃及Sawiris Orascom公司用),并在另一方面,欧洲运营商在寻求发展更大的全球市场份额(沃达丰或橙色)通过星期四,12月6日PARIS 14(75014)2420000€163平方米PARIS 16(75016)1763866€106平方米PARIS 19(日期为博登博德里最读版日期聊天缓和75019)1343501€96平方米雷诺VEL SATIS 5800€83雪铁龙C6 12490€45雪佛兰科鲁兹8200€69世界重拍他的网站在巴黎提供(75013)860700€80平方米PARIS(75013)573800€52平方米PARIS 15( 75015)6 66,

作者:焦瘴

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